Ogni mese esce un numero che dice di quanto sono aumentati i prezzi, e ogni mese milioni di persone pensano che quel numero sia sbagliato. Non lo è: l’inflazione ufficiale misura una cosa precisa, e quella cosa non coincide con la spesa di nessuno in particolare. Capire come viene costruita serve a due cose molto concrete: interpretare le decisioni sui tassi e calcolare quanto sta perdendo davvero il denaro fermo sul conto.
Come si costruisce la misura dell’inflazione
Il metodo è concettualmente semplice. Si definisce un paniere di beni e servizi rappresentativo dei consumi delle famiglie, si rilevano ogni mese i prezzi di quei prodotti in migliaia di punti vendita e si confronta la spesa necessaria oggi con quella necessaria un anno fa. La variazione percentuale è l’inflazione.
La complessità sta nei dettagli. Il paniere contiene alcune centinaia di voci raggruppate in grandi capitoli — alimentari, abitazione, trasporti, servizi ricreativi, e così via — e ciascun capitolo ha un peso proporzionale a quanto la famiglia media spende per esso. I pesi vengono aggiornati periodicamente sulla base delle indagini sui consumi, ed è qui che si annida la prima ragione dello scarto con la percezione.
Perché la tua inflazione è diversa
La famiglia media non esiste. Se una persona vive in affitto in una grande città, la voce abitazione pesa sul suo bilancio molto più della media; se non ha l’automobile, il carburante non la riguarda; se ha figli piccoli, alcune categorie di spesa esplodono. Due nuclei con lo stesso reddito possono vivere inflazioni personali distanti di parecchi punti percentuali.
C’è poi un effetto psicologico documentato: ricordiamo meglio i prezzi dei beni che compriamo spesso — pane, caffè, benzina — e molto peggio quelli dei beni che compriamo di rado, che nel paniere pesano di più. Quando l’elettronica cala e il caffè aumenta, la percezione registra solo il secondo movimento.
Le tre correzioni che generano più polemiche
La prima è l’aggiustamento per la qualità. Se un prodotto costa il 10% in più ma è migliorato in modo misurabile, la statistica attribuisce parte dell’aumento al miglioramento e non all’inflazione. È metodologicamente corretto e profondamente controintuitivo per chi paga il prezzo pieno.
La seconda è la sostituzione: quando un prodotto rincara molto, i consumatori ne comprano meno e passano ad alternative, e gli indici moderni ne tengono conto. Chi non può o non vuole sostituire, sperimenta un’inflazione più alta di quella rilevata.
La terza riguarda la casa. Il prezzo di acquisto di un’abitazione non entra nell’indice dei prezzi al consumo, perché comprare casa è considerato un investimento e non un consumo. Entra invece l’affitto, e in alcuni indici un affitto figurativo. È il singolo motivo per cui, nei periodi di forte rialzo immobiliare, l’inflazione percepita da chi cerca casa non ha alcuna relazione con quella pubblicata.
Inflazione generale e inflazione di fondo
Accanto al dato principale ne viene pubblicato uno depurato dalle componenti più volatili, tipicamente energia e alimentari freschi. Non è un trucco per far sembrare i prezzi più stabili: serve a distinguere ciò che è rumore da ciò che è tendenza. Un rincaro del gas dovuto a una crisi si riassorbe; un aumento generalizzato dei servizi, che dipende dai salari, tende a restare.
Le banche centrali guardano soprattutto la seconda misura, ed è per questo che a volte alzano i tassi mentre i telegiornali annunciano che l’inflazione sta scendendo. Non è contraddizione: guardano due numeri diversi. Lo abbiamo visto anche quando un dato economico brutto ha fatto salire le Borse: il mercato prezza le conseguenze, non il titolo.
A cosa serve, per chi risparmia
A tre cose. Primo: calcolare il rendimento reale, cioè quello nominale meno l’inflazione. Un conto che rende il 2% mentre i prezzi salgono del 3% sta perdendo l’1% l’anno, con la precisione di un orologio. Secondo: capire perché i tassi si muovono, e quindi perché si muovono i prezzi delle obbligazioni già in portafoglio.
Terzo, e più utile di tutti: costruire la propria inflazione personale. Bastano l’estratto conto e mezz’ora — quanto spendo per casa, trasporti, cibo, servizi — e confrontare quei pesi con quelli ufficiali. Chi scopre che l’abitazione pesa per metà del suo bilancio sa già che il numero del telegiornale, per lui, vale poco. È lo stesso esercizio di consapevolezza che vale per le spese ricorrenti che non si notano più.
Contenuti a fini informativi e formativi. Non costituiscono consigli finanziari né sollecitazione all’investimento: ogni decisione resta sotto la responsabilità del lettore.