Sono i tre acronimi più pronunciati del risparmio italiano, eppure la differenza tra BOT, BTP e CCT resta nebulosa per molti. Sono tutti prestiti che si fanno allo Stato, ma cambiano durata, meccanismo di remunerazione e comportamento quando i tassi si muovono. Ecco la mappa, senza gergo.
BOT: il prestito breve, senza cedola
I Buoni Ordinari del Tesoro durano al massimo 12 mesi (3, 6 o 12). Non pagano cedole: si comprano sotto la pari — ad esempio a 98 — e a scadenza si incassa 100. Il guadagno è tutto nella differenza. Sono lo strumento più semplice e più vicino alla liquidità: sensibilità ai tassi minima, sorprese rare. Il rovescio: nei periodi di tassi bassi rendono poco o nulla.
BTP: il tasso fisso, con il rischio prezzo
I Buoni del Tesoro Poliennali durano da 18 mesi a 50 anni e pagano una cedola fissa ogni sei mesi, decisa all’emissione. È lo strumento con cui si “blocca” un rendimento per anni. Il punto delicato è il prezzo: se i tassi di mercato salgono dopo l’acquisto, il valore del BTP scende (e viceversa), tanto più quanto più lunga è la scadenza. Chi porta il titolo fino in fondo incassa nominale e cedole promesse; chi vende prima si prende il prezzo del giorno, nel bene e nel male. La famiglia comprende anche varianti indicizzate all’inflazione (BTP Italia, BTP€i) e le emissioni dedicate al retail (BTP Valore), che aggiungono premi fedeltà a chi tiene fino a scadenza.
CCT: la cedola che segue i tassi
I Certificati di Credito del Tesoro durano in genere 7 anni e pagano una cedola variabile agganciata all’Euribor 6 mesi più uno spread. Quando i tassi salgono, la cedola successiva si adegua verso l’alto; quando scendono, si riduce. Per questo il prezzo del CCT oscilla molto meno di un BTP lungo: la sensibilità ai tassi è bassa, il rendimento futuro però è incerto per costruzione. È lo strumento di chi vuole restare investito sui titoli di Stato senza scommettere sulla direzione dei tassi.
La tabella mentale
- Durata: BOT fino a 1 anno · CCT ~7 anni · BTP fino a 50.
- Remunerazione: BOT scarto di emissione · BTP cedola fissa · CCT cedola variabile.
- Rischio prezzo se i tassi salgono: BOT quasi nullo · CCT contenuto · BTP crescente con la scadenza.
- Per chi: BOT parcheggio di liquidità · BTP chi vuole fissare un rendimento · CCT chi vuole cedole che inseguono i tassi.
Tasse e costi: il vantaggio silenzioso
Su tutti e tre gli interessi sono tassati al 12,5%, l’aliquota agevolata dei titoli di Stato, contro il 26% della maggior parte degli altri strumenti; e i titoli di Stato sono esenti dall’imposta di successione. Come si combinano aliquote, minusvalenze e regime amministrato è spiegato nella guida alla tassazione delle rendite finanziarie. Attenzione infine ai costi di negoziazione della propria banca: su rendimenti di pochi punti percentuali, mezzo punto di commissioni pesa.
In sintesi
BOT, BTP e CCT non sono concorrenti: sono attrezzi diversi della stessa cassetta. La scelta sensata non è “qual è il migliore”, ma quale combinazione di durate e meccanismi rispecchia i propri orizzonti. Regola pratica: mai comprare una scadenza lunga con soldi che potrebbero servire presto.
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e didattiche: non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. Ogni decisione resta di esclusiva responsabilità del lettore.